九游会J92015年，生鲜业O2O作为风口上的行业，一片大干快上、如火如荼之势。大到BAT、京东等网络巨头，小到合作社、农户，纷纷发力，抢占市场份额。

　　就在生鲜业线上竞争日趋激烈的时候，一家号称要做生鲜业的“阿里巴巴”的名为“水果营行”的公司，一年之内开了256家实体店，成为了行业内引人注目的黑马。然而，近日，这匹黑马却被指扩张模式蕴含风险，出现拖欠员工工资、供货商货款、以及部分门店无法正常经营等问题。

　　12月3日，水果营行在官网上贴出《正常经营的声明》称，公司正常运行。由于短期问题，出现部分分公司员工工资与供应商货款近段时间无法按时支付的情况。目前资金正陆续到位，现已逐步支付员工工资和供应商货款。但本次水果营行的问题也折射出其模式之困。

　　水果营行控股有限公司(下称：水果营行)创立于2015年6月9日，注册资金10亿元。创始人、CEO是易德(实名伍慧)，工商资料显示伍慧认缴5.1亿元，朱玉平认缴4.9亿元，公司法人谢国辉，注册地址深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室。而实际办公地点为深圳市宝安区金龙华广常

　　水果营行创始人、CEO易德在一个论坛上提到，水果营行是第一家提出线下往线上走的水果公司，今年年底会突破1000家体验店，通过先开体验店，先抓住体验者，再往到批发市场，打通整个水果的产业链。

　　无界新闻记者以投资人的身份进行了调查，发现水果营行在资金方面过度依赖融资，且高度依赖的“合伙人众筹”、“会员预付卡”模式遭到生鲜、众筹业内人士质疑，认为存在风险。

　　水果营行宣称巧妙引进“合伙人众筹”融资方式，来解决开设大量的门店所需要的资金。

　　“单店投资额100万元，北上广深略高九游会J9，为120万元”水果营行投资者服务部门负责人徐梦欣介绍称。

　　根据记者获得的水果营行一份单店投资协议样本显示，直营店投资人为公司有限合伙人，不参与门店经营、不拥有门店股份，只参与分红。直营店投资人自完款第45天起，将获得每月销售额10%回报，直到取得投入本金的2倍为止。同时还获得投资额10%的原始股权的长期收益。以投资100万为例，共收回200万，同时获得水果营行10万股原始股权。

　　“只有广西的10家店是我们自己出钱开的，其余的都是众筹开起来的，到目前全国有300多家店，融资不到4亿元”水果营行联合创始人李均锋介绍。

　　“目前我们有股东(投资者)400人左右，后期到1000家店，计划都是通过合伙人众筹的模式开起来，之后的通过风投”水果营行内部一位不愿具名人士称。

　　除了开店采用合伙人众筹模式之外，水果营行还采用预付卡方式迅速回笼资金。水果营行南宁一家门店的会员告诉记者，水果营行推广时候搞得活动是存2000元送2000元，觉得很划算就办了卡，现在卡中还有三千多月的余额没有消费。

　　据记者了解，水果营行发放的会员预付卡，在不同的门店，根据购买时间和位置不同，买送金额并不一致，有的门店做的活动是充值2000元送2400元，有的是充值2000元送800元。

　　水果营行的盈利基本无法支撑这个买赠的力度，是亏损的，即便是充2000元赠800元，也大约要在3个月以后才能基本持平。

　　水果营行内部员工称，为了保证众筹参与者的积极性，是按照月度销售额提成，而不是按利润，因为基本没有利润。

　　但据生鲜业内人士分析，水果营行虽然自己定价可以偏高九游会J9，但是如果偏离市场价太多就会失去办卡会员，如果仅比市场价略高，又无法覆盖大量会员买赠额的成本。他指出，水果营行采用的应该是“众筹补贴”和“以新补旧”模式。因为在一些二三线平米左右的水果实体店装修开业、进货，根本花不了100万元。水果营行可以用这部分花不了的资金去补贴消费者，布局供应链等等。水果营行的“实体店众筹”是一种股权收益权众筹模式，介于股权众筹与产品众筹之间，股权众筹需要牌照，这种股权收益权众筹模式目前没有明确是否需要牌照，属于一种擦边球行为。但是，投资回报率超过投入本金的两倍，收益与风险成正比，存在较高风险。

　　无界新闻记者就这一问题致电李均锋，他表示：“众筹手续都有”。无界新闻记者进一步追问资质情况，其以正在开会为由挂断。

　　截止2015年12月2日“水果营行”官方网站公布的数据显示，在全国20多个城市开了256家实体店。水果营行宣称将在未来3年时间在全国开起1万家实体店，实现遍地开花。以实现水果营行通过广泛的线验店，实现线上下单、门店配送，辐射单店周边3公里范围，达到1小时内极速送货上门。

　　铺设线下实体店“烧钱”是必由之路，而水果营行过度依赖“合伙人众筹”、“会员预付卡”模式融资，在前期投入难以实现盈利的情况下，遭遇了有史以来最严重的资金链紧张问题。

　　12月2日，广西南宁东葛路及园湖路门店被曝出会员抢购水果，店内空无一果，众多会员要求退款的地方新闻。连日来，网上多次出现自称水果营行员工被拖欠工资的帖子。而无界新闻记者在杭州市新华路水果营行门店也听到有员工抱怨拖欠工资的情况。

　　水果营行总部一位不愿具名的员工对无界新闻记者称，因为前期发展快，“烧钱”太厉害，导致资金链紧张。的确存在部分门店员工工资拖欠长达一个多月，并拖欠部分供应商货款，供货商停止供货，导致水果供应不足，会员、店员闹事等情况。

　　据说有些股东的返利也拖欠了一个多月了，以前工资也有迟发的现象，但最多一周，这次是最严重的。

　　水果营行另一门店的店员透露，前期为做好服务，单店招录12名工作人员，现在为了控制成本支出，人员数量也减少了。

　　据广西新闻网报道，水果营行拖欠南宁的主要供货商海吉星市场四位商户的货款已有四五百万元之多，已暂停给水果营行供货。12月3日，商户代表和律师前往深圳水果营行总部协商解决拖欠货款问题。

　　此前的2015年9月，深圳市荣华君财富管理有限公司与水果营行控股有限公司达成战略合作协议，计划发行5亿元荣华君·水果营行产业投资基金，用于投资水果营行门店。却于2015年11月18日发布公告称“现经过综合评估，荣华君财富管理有限公司决定暂停对水果营行控股有限公司的投资计划。”

　　此前，水果营行还曾经投资拍摄微电影、赞助大型活动、邀请汪峰等明星大腕举办周年庆活动，花费较大，但是前述不愿具名的水果营行员工称：“并不后悔，因为我们的知名度打出去了”。

　　“原以为我们的股东会及时出资托底，但是因为某种原因，资金未能及时到账，才出现今天的局面”前述水果营行内部人士透露“但是在本周末和12月10日之前会有资金进入，到时候就会渡过难关……”。

　　该内部人士分析，在没有建立完善的供应链的情况下，大范围的布局只能受制于人；其次是自身投入不足，过度依赖融资；以及管理上的不足都是今天出现困局的原因。

　　但是对于资金链出现问题以及拖欠员工工资的说法是，水果营行联合创始人李均锋回应无界新闻称，这是造谣。

　　12月3日，水果营行在官网上贴出《正常经营的声明》称，公司董事长、CEO与团队均在岗履职，公司正常运行；由于短期问题，出现部分分公司员工工资与供应商货款近段时间无法按时支付的情况。目前资金正陆续到位，现已逐步支付员工工资和供应商货款；针对会员受谣言影响集中抢购问题，已加大果品采购量和果品供应速度，确保尽快满足会员购买需求。而就在此前的前一天还有两名水果营行总部员工称工资被拖欠。

　　值得注意的是，为了保证众筹参与者的积极性。水果营行CEO伍慧(易德)以个人名义签定了一份补充协议九游会J9，协议称保证投资者每月拿到投资额的3%。“这个不能在正式合同中体现，只能以个人名义在补充协议里体现”李均峰表示。

　　按照水果营行宣称的单店月销售额50万元计算，众筹参与者的年化投资回报率将高达30%左右。

　　若根据水果营行单店投资协议样本，直营店单店投资人自100万完款第45天起，将获得每月销售额10%回报，直到取得投入本金的2倍为止。同时还获得投资额10%的原始股权的长期收益计算，总投资收益超过100%。

　　理财规划师陈建兴表示，对于收益率达到8%-10%区间的产品，风险较大，持有时需谨慎。对于固定年化收益率大于等于10%的产品，不建议投资，此类产品风险极高。

　　北京市凯诺律师事务所张新年律师也提醒，水果营行CEO伍慧(易德)与众筹投资人签订的补充协议是以个人名义签署的，如出现纠纷，不代表公司行为，将和水果营行没有法律关系。

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